El dólar estadounidense y las tasas de interés continúan aumentando: ¡nuevos máximos a la vista! – .

La Fed ha estado diciendo a los mercados cosas que no querían escuchar. Los tipos de interés tendrían que subir incluso más de lo que se suponía anteriormente, y eso significaría que los rendimientos también seguirían subiendo a lo largo de toda la curva. Y ambos podrían escalar mucho, mucho más antes de que el trabajo de la Fed finalmente termine.

Ese podría ser particularmente el caso si las tasas a un día se mueven por encima del 5%, que es hacia donde se dirigen actualmente los futuros de los fondos federales, y eso significa que es probable que se dirijan hacia el 5%, arrastrando toda la curva hacia arriba.

Las tasas de interés siguen subiendo

Siempre que la curva de rendimiento no se invierta más, es muy posible que a medida que el rendimiento a dos años suba hacia la marca del 5%, el rendimiento del bono también aumente. Con el diferencial actual entre los rendimientos a 2 y 10 años en torno a los 55 puntos básicos, se podría suponer que el rendimiento de los bonos del Estado a 10 años podría aumentar hasta alrededor del 4,5 % en el futuro.

El diferencial entre los dos vencimientos casi ha alcanzado su nivel más bajo en 40 años. Sólo a fines de la década de 1970 y principios de la de 1980 fue aún más bajo. Al menos en el pasado reciente, durante una inversión, el diferencial se estabilizó durante un tiempo antes de volver a ampliarse finalmente. Entonces, dadas las condiciones actuales del mercado, el rendimiento de los bonos del gobierno a 2 años podría subir al 5% y el rendimiento a 10 años al 4,5%.

Propagación de bonos del Tesoro de 10 a 2 años

fuerza del dolar

Además, el dólar debería fortalecerse a medida que aumentan las tasas de interés de EE. UU. y se amplían los diferenciales en relación con otros países. El diferencial entre los rendimientos de EE. UU. y Alemania está aumentando actualmente y está al borde de un nuevo máximo. El diferencial entre las tasas de interés de EE. UU. y Japón también es muy amplio. Cuanto más se amplíen estos diferenciales, más fuerte debería volverse el dólar.

Bonos del Tesoro de EE. UU. frente a bonos del gobierno japonés y alemán

Además, la debilidad de la economía china favorecerá una mayor apreciación del dólar frente al . El yuan ya se ha depreciado significativamente frente al dólar en las últimas semanas.

Gráfico diario de yuanes

Un dólar firme y tasas de interés más altas deberían seguir pesando sobre los precios de las materias primas. Por lo tanto, la presión a la baja sobre materias primas como , e incluso aumentará. Los precios del petróleo han caído notablemente recientemente. Imagínese cuánto más altos serían los precios del petróleo si el dólar no fuera tan fuerte. Tal desarrollo también tendría un impacto negativo en los precios de las acciones, porque un dólar tan fuerte no solo reduce las ganancias y las estimaciones de ventas, sino que las tasas de interés más altas también conducen a valoraciones más bajas. Nuevas tasas de interés y máximos del dólar podrían enviar al mercado de valores a una nueva caída pronunciada.

Con la Reserva Federal de EE. UU. actuando mucho más agresivamente de lo que esperaba el mercado y señalando que las tasas de interés tienen mucho más que subir, se puede decir que los rendimientos del dólar estadounidense y del Tesoro están en camino a niveles aún más altos.

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