La caída del precio de los fertilizantes no garantiza un mejor margen para los agricultores

Después de un 2022 turbulento, con un aumento histórico de los precios y una reducción de las entregas en Brasil, la expectativa es una recuperación del mercado de fertilizantes en 2023. Los expertos creen que la actual caída de los precios puede incentivar las compras por parte de los agricultores.

“Los valores del trío NPK volvieron a los índices europeos previos al conflicto y la tendencia es de lateralidad. Para mediados de mayo y junio, los valores deberían alcanzar los niveles de 2021. Ante este escenario, los productores están comprando nuevamente”, dice Marcelo Mello, director de fertilizantes de StoneX.

“Para 2023, la expectativa es que los precios se mantengan en niveles más bajos”, agrega Annelise Izume, analista de la agroconsultoría de Itaú BBA.

En 2022, la entrega de fertilizantes al mercado brasileño fue un 10,4% inferior a la registrada en 2021, totalizando 41 millones de toneladas, según ANDA (Asociación Nacional de Difusión de Fertilizantes). Fue la primera caída desde 2015, cuando hubo una caída del 4%. La retracción de las compras estuvo motivada por la escalada de precios tras el inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania.

Con el 85% del total consumido procedente del exterior (26% procedente de Rusia y Bielorrusia, según ANDA), el país padecía la incertidumbre global. Entre marzo y abril, los precios de NPK (nitrógeno, potasio y fosfato) alcanzaron su punto máximo, con valores superiores a los US$ 1.000 por tonelada.

“El comienzo de 2022 fue particularmente desafiante para el sector de fertilizantes, debido a la relevancia de Rusia, los cuellos de botella logísticos y las dificultades impuestas por los embargos económicos en el mundo. Los precios han alcanzado máximos históricos. Sin embargo, desde el año pasado, con ajustes en la oferta, los valores volvieron a la media”, resume Annelise, de Itaú BBA.

Este año, los precios promedio cayeron alrededor de un 70%. Con la reanudación de la demanda prevista para este año, Marcelo Mello, de StoneX, considera posible un crecimiento del 4% al 10% en las entregas de fertilizantes en el mercado brasileño.

En los cálculos de la consultora, los productores han negociado hasta el momento el 62% del volumen de demanda estimado para el primer semestre. Eso es un 14% menos que en el mismo período de 2021, año que el analista usa como base de comparación por considerarlo más típico del mercado. Para todo el año, el volumen adquirido corresponde al 43% de la demanda total estimada.

“El año pasado, los productores lograron reducir el uso de fertilizantes porque el suelo tenía un stock de nutrientes, que ya se aprovechó”, dice. “Tuvimos una cosecha récord de granos y la relación de cambio es buena”, agrega.

márgenes del productor

El alivio con el precio de los fertilizantes puede no ser suficiente para aumentar los márgenes de los productores rurales en la zafra 2023/2024. Los analistas de mercado señalan que hay otros componentes de costos que deben tenerse en cuenta al hacer los cálculos.

Informe de la consultora Datagro refuerza que el momento actual es favorable para la compra de fertilizantes. Pero hubo un empeoramiento en la tasa de cambio de piedra caliza, semillas y maquinaria agrícola. “De esta forma, la reducción de fertilizantes puede no suponer una mejora en la rentabilidad bruta de la producción”, apunta el estudio.

Los analistas también señalan que existen riesgos en el mercado. Rusia y Ucrania todavía están en conflicto, la región del Mar Negro está inestable y la Unión Europea todavía está experimentando una crisis energética.

“Aunque los términos de intercambio de fertilizantes y productos químicos todavía están muy por encima del promedio, no hay garantía de que los precios sigan cayendo. Rusia sigue siendo responsable del 26% de nuestras importaciones. Hay riesgos en el sector”, valora Datagro.

En cualquier caso, la consultora calcula que la reducción de costes para la cosecha 2023/2024 debería rondar el 15%. La estimación es más optimista que la del Programa Campo Futuro, sostenido por la Confederación de Agricultura y Ganadería de Brasil (CNA), cuyos costos deberían caer un 7,1%.

Thiago Rodrigues, asesor técnico de la CNA en el Programa, también señala que los precios de los fertilizantes han bajado. Lo mismo sucedió con los herbicidas. Pero los insecticidas, las semillas, el flete y la mano de obra se encarecieron.

“El timing será fundamental para el productor. Incluso hay algunas dudas en este momento. Los productores están esperando para realizar las negociaciones”, analiza.

André Diz, investigador del Centro de Agronegocios de la Fundación Getúlio Vargas (FGV Agro), plantea otro punto de atención: la posibilidad de un descalce entre los precios internacionales de los commodities agrícolas y los de los insumos.

“La tendencia de los precios internacionales de la soja y el maíz para el segundo semestre, por ahora, no es la mejor. Y requiere atención, para no afectar considerablemente el margen del productor”, evalúa.

Para Itaú BBA, sin embargo, aunque los precios de las materias primas sigan una tendencia a la baja, el productor puede ser rentable. La institución proyecta retracción de 4% en granos y 13% en insumos.

“No vamos a comparar con los márgenes de 2020/21 y 2021/22, que fueron excelentes y fuera de la curva. Pero el pronóstico para 2023/24 es bueno”, dice Francisco Queiroz, analista de la consultora agro del banco.