Los bancos globales esperan que los precios del petróleo suban a pesar de los riesgos de recesión

Los temores al estancamiento económico parecen tener menos impacto en los precios del petróleo que el sobresalto en los mercados por la reciente escalada rusa para movilizar a cientos de miles de combatientes para la guerra en Ucrania, así como la preocupación de que el presidente Vladimir Putin deje de vender petróleo. si Occidente le impone un precio tope, y el paso de Europa a la dependencia del petróleo y sus derivados en particular. El diésel como alternativa al gas, cuyos precios se dispararon a niveles abruptos sin precedentes debido a la reducción de suministros por parte de Moscú en respuesta a las sanciones occidentales en su contra tras la invasión de Ucrania, así como al retorno de la recuperación a China.

Los precios del petróleo cayeron al nivel más bajo en ocho meses, al final de la semana pasada, después de que la Reserva Federal de EE. UU. volviera a subir las tasas de interés de manera notable, para que el crudo Brent perdiera alrededor de un 4,8% y llegara al cierre a 86,15 dólares el barril. registrando la cuarta caída semanal consecutiva, que es la primera vez que esto sucede desde diciembre.

Nueva subida de precios

Pero los mayores bancos de inversión de EE.UU. creen que esta caída puede ser el preludio de una subida impactante, sobre todo porque la demanda de petróleo sigue siendo fuerte, contrariamente a lo que se rumorea sobre la ralentización de la demanda, que indica una subida de los precios entre 95 dólares el barril. y $ 125 para fines de 2022.

El banco de inversión estadounidense, Morgan Stanley, esperaba que el precio del crudo Brent en Londres subiera a $95 el barril en los últimos tres meses de este año, que es el nivel de precio más bajo en comparación con JP Morgan, que sugirió que el precio llegaría a $101 un barril, y Goldman Bank. Sachs, que esperaba alcanzar la cota de los 125 dólares el barril, cerca del pico de precios que registra el crudo, días después del estallido de la guerra rusa en Ucrania a finales de febrero pasado.

Estos niveles confunden los cálculos de muchos de los principales países consumidores, que apuestan a la desaceleración global para volver a llenar sus tanques, como sucedió durante el período de caída de precios durante el apogeo de la pandemia del coronavirus.

El petróleo crudo cayó más de un 20 % en el tercer trimestre, en medio de preocupaciones macroeconómicas generalizadas y de que la Reserva Federal de EE. UU. elevó las tasas de interés, lo que llevó al dólar a un máximo histórico y generó dificultades para las materias primas.

Pero los próximos tres meses pueden ser diferentes, según cita la agencia estadounidense Bloomberg a analistas de varios de los principales bancos de inversión, quienes vieron que los precios aumentarán con el endurecimiento de las sanciones de la Unión Europea sobre los flujos rusos, y el liderazgo de Estados Unidos de una audaz plan para poner un techo en el precio del petróleo ruso, así como la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ha insinuado un corte de suministro.

“Esperamos un mercado muy ajustado, con todos los indicadores apuntando a un mercado muy alcista, los precios suben debido a la recuperación de la demanda posterior al coronavirus y el lado de la oferta no se ha recuperado lo suficientemente rápido”, Martin Rats, analista de petróleo de Morgan Stanley, dijo en una entrevista con Bloomberg.

Eso podría significar que los mercados petroleros permanezcan en un “déficit insostenible” a los precios actuales, según Nikhil Bhandari, codirector de investigación de recursos naturales y energía limpia en Asia Pacífico en Goldman Sachs, y agregó que un mayor consumo también provendrá de una mayor actividad de viajes. como un cambio de gas a petróleo.

Parsley Ong, jefe de energía y productos químicos para Asia en JPMorgan, señaló que el mercado ha visto una falta de inversión en la producción de petróleo durante años, lo que afecta el suministro, y explicó: “En los Estados Unidos, no esperamos que aumente la cantidad de plataformas. suficiente para compensar las tasas de declive natural. La perforación incompleta se encuentra en su nivel más bajo desde 2014, dado que la capacidad disponible de la OPEP es muy débil.

Los temores de la escalada rusa

Las restricciones de suministro significan que a medida que el mundo emerge de la recesión causada por la pandemia, las reservas se han retirado para alimentar un creciente apetito por el petróleo, según Ratts de Morgan Stanley, quien dijo que “una vez que la demanda aumente como resultado de la retirada gradual de inventario, los precios volverán a subir. La demanda ha caído un poco, pero el panorama de la oferta no ha cambiado mucho, el límite de la oferta no está muy lejos y, una vez que la demanda suba, las mismas presiones sobre los precios volverán al mercado”.

Los efectos de subir las tasas de interés con el objetivo de absorber la hiperinflación y la consiguiente desaceleración económica parecen tener menos impacto en los precios del petróleo que los temores predominantes de interrupciones en el suministro ruso, ya que el presidente ruso, Vladimir Putin, amenazó, hace semanas, con dejar de vender crudo si un Se impuso techo al precio del crudo ruso, que no está excluido de Putin, según el boletín American Oil Price, especializado en noticias energéticas.

A pesar de la desaceleración económica que ya está en marcha en muchas partes del mundo y los temores de una recesión en Europa y Estados Unidos de América, los precios del petróleo no bajaron mucho de los 86 dólares el barril, un nivel un 11,3% superior al del mismo período. el año pasado, que se registró el 23 de septiembre de 2021: alrededor de $ 77,2 por barril, que es el período que presenció el comienzo de la disminución de las repercusiones de la epidemia de Corona.

El ministro de Energía ruso, Nikolai Shulginov, dijo en la reunión de ministros de energía del G20 a principios de este mes que las sanciones impuestas a Rusia solo conducen a una interrupción del suministro de energía, lo que conduce a un aumento de sus precios.

“Las acciones de algunos países contradicen la lógica del mercado y dañan los intereses de sus ciudadanos”, citó Shulginov en ese momento a la agencia de noticias rusa TASS, y agregó: “El consumo y la demanda de recursos energéticos se están utilizando como una herramienta para presión política, mientras que el sector energético y la economía rusa continúan operando de manera sostenible a pesar de las restricciones impuestas”.

Riesgos de una desaceleración económica

Los principales países consumidores de petróleo apostaban a que las estrictas políticas monetarias de los bancos centrales, especialmente en Estados Unidos y Europa, reducirían la demanda mundial de crudo al frenar el crecimiento económico. La Reserva Federal de Estados Unidos elevó las tasas de interés en 75 puntos básicos el miércoles. Los bancos centrales de todo el mundo hicieron lo mismo al aumentar las tasas, aumentando los riesgos de una desaceleración económica.

Pero la escalada rusa de la guerra en Ucrania, con el anuncio de Putin, el pasado jueves, de la movilización parcial a través de la cual se movilizan unos 300.000 combatientes, hizo que se detuvieran todas las apuestas, lo que empujó aún más al alza los precios del petróleo.

Además, los analistas del sector energético afirman, según Oil Price, que la apuesta de Europa por el petróleo y sus derivados, especialmente el diésel, para compensar la reducción del suministro de gas durante el próximo invierno, respalda la demanda de petróleo incluso en un entorno de clima templado. Recesión económica.

Los gigantes industriales en Europa dominan desde hace meses el temor de que la escasez de gas este invierno paralice la producción y que, si está disponible, muchos de ellos no puedan permitírselo, empujándolos hacia alternativas más baratas.

Europa cuesta siete veces lo que paga Estados Unidos por el gas, lo que pone de relieve el enorme daño que está causando a la competitividad industrial del continente y amenaza con dañar permanentemente su economía.

Los indicadores también muestran que China, que impuso amplias restricciones para hacer frente a Corona durante los últimos meses, está reabriendo, lo que también aumenta la demanda de petróleo de la segunda economía más grande del mundo.

Según la Agencia Internacional de Energía, se espera que la demanda mundial de petróleo crezca 2 millones de barriles por día en 2022 y alrededor de 2,1 millones de barriles por día el próximo año. La OPEP también ve en su último pronóstico que el crecimiento económico global se mantendrá fuerte en 3.1% este año y otro 3.1% el próximo año, lo que indica que la organización aún espera un crecimiento saludable en la demanda de petróleo a pesar de los temores del mercado de una recesión.