Inflación y tasas de interés – Periódico Money – .

• Introducción (estanflación)

El aumento continuo de las tasas de inflación es uno de los riesgos más importantes que rodean el futuro de cualquier economía, especialmente si el aumento va acompañado de un crecimiento económico más lento, lo que podría tener muchas repercusiones negativas para los gobiernos, las empresas y las personas. La ola de inflación que el mundo está presenciando hoy amenaza el futuro de la economía global, lo que coincide con expectativas negativas para el desempeño de la mayoría de las economías del mundo que pueden conducir a una recesión global en 2023 AD y la entrada de la economía global en lo que se conoce en la literatura económica como un estado de estanflación, que es un estado en el que la economía es testigo de un crecimiento débil y altas tasas de inflación. El alto desempleo va acompañado de tendencias alcistas también en los niveles de precios. El informe “Global Economic Outlook” emitido por el Fondo Monetario Internacional en octubre de 2022, titulado “Abordar la crisis del costo de vida”, indicó que la economía mundial será testigo de una desaceleración que supera lo esperado por los economistas. El mundo no lo ha visto durante décadas. El informe predijo que las altas tasas de inflación, impulsadas por la agitación geopolítica y las condiciones de la guerra ruso-ucraniana, además de las repercusiones de la pandemia de Corona y las políticas del gobierno chino para contener la enfermedad, elevarán el costo de vida global en un manera sin precedentes. El informe predijo que la economía global entrará en un período de desaceleración a través de una disminución en las tasas de crecimiento económico del 6% en 2021AD al 3,2% en 2022AD y luego al 2,7% en 2023AD, que es la tasa de crecimiento más débil desde 2001AD, si excluimos la crisis financiera mundial y la pandemia. corona. El informe confirmó que las tasas de inflación global saltarán del 4,7% en 2021AD al 8,8% en 2022AD, antes de caer al 6,5% en 2023AD. Por otro lado, el Informe de Riesgos Globales 2023 emitido por el Foro Económico Mundial confirmó las expectativas del Fondo Monetario Internacional. zona de recesión económica. Puede ser útil investigar las razones reales que llevaron al aumento sin precedentes de las tasas de inflación durante el año 2022 d.C., la forma en que los bancos centrales trataron de frenar las tasas de inflación y los efectos económicos más importantes de estas políticas monetarias en la economía global y el economia local.

• Inflación mundial y tipos de interés

En general, hay dos tipos básicos de inflación:

1. Inflación impulsada por la demandaEs el resultado de un aumento en la demanda de bienes y servicios a un ritmo que excede la capacidad productiva de la economía. Por lo general, ocurre durante la fase de crecimiento económico y tiene efectos limitados y algo aceptables.
2. Inflación de costosConsecuencia del alza en el costo de los factores de producción, generalmente ocurre durante la desaceleración económica y sus efectos son más severos.

La Reserva Federal anunció un aumento de la tasa de interés de un cuarto de punto porcentual en marzo de 2022, que es el primer aumento en casi dos años, luego de una serie de recortes por parte del Banco Federal de EE. UU. a las tasas de interés de los fondos federales hasta que llegó a cero en un intento de mitigar los efectos económicos negativos de la pandemia de Corona. La Reserva Federal también dejó en claro que continuará elevando las tasas de interés para contener los grandes aumentos en las tasas de inflación, que alcanzaron sus niveles más altos en casi 9% anual, que es el más alto en los últimos cuarenta años, y es totalmente comprometido a reducir este porcentaje a la tasa objetivo de alrededor del 2%. Es muy importante conocer las verdaderas razones que llevaron a las altas tasas de inflación a niveles sin precedentes y en un corto período de tiempo, las cuales se pueden resumir de la siguiente manera:

1. Interrupción de la cadena de suministroLas cadenas de suministro globales se vieron gravemente afectadas por las condiciones de la pandemia, especialmente durante el período de confinamiento y las medidas de precaución adoptadas por la mayoría de los países del mundo, lo que provocó una interrupción sin precedentes de las cadenas de suministro y la capacidad de absorción de estas cadenas a corto plazo. . Sin embargo, con la recuperación de las economías globales después del período de pandemia y la recuperación de los niveles de demanda de bienes, que coincidió con un estado de falta de preparación de las cadenas de suministro para satisfacer esta demanda, esto llevó a la imposición de grandes presiones sobre las cadenas de suministro que jugaron un papel importante en el aumento de los costos logísticos a nivel mundial, especialmente los costos de transporte.
2. Baja tasa de participación en la fuerza laboral después de la pandemia de CoronaLas tasas de participación en el mercado laboral aún se encuentran por debajo de sus niveles previos a la pandemia, especialmente en países desarrollados y países que han implementado medidas estrictas para enfrentar la pandemia, lo que ha provocado aumentos salariales por falta de oferta y alta demanda.
3. Paquetes de estímulo durante y después de la pandemia de CoronaLos paquetes de estímulo que los gobiernos proporcionaron a su gente tuvieron un papel importante en el aumento de las tasas de inflación después de la pandemia de Corona, ya que el nivel de demanda agregada de productos básicos aumentó a niveles más altos de lo esperado como resultado de las altas tasas de gasto después de la pandemia, que a su vez condujo a la imposición de más presiones inflacionarias sobre los precios de las materias primas.
4. guerra ruso-ucranianaLa guerra ruso-ucraniana afectó en gran medida los precios de la energía y los alimentos y las cadenas de suministro mundiales. Dado que las sanciones impuestas a la economía rusa provocaron una disminución en el suministro de gas y petróleo rusos, lo que afectó los precios de la energía a nivel mundial. La guerra también condujo a una disminución significativa en el suministro de productos alimenticios básicos como el trigo, debido a la participación que Rusia y Ucrania representan en una serie de productos alimenticios básicos como el trigo, y la dependencia de grandes regiones del mundo del las exportaciones de estos productos de dos países.

Vale la pena señalar que la ola de inflación aumentó en ritmo durante el año 2022 d.C., incluida la inflación resultante de los altos niveles de demanda de “demanda” como resultado de los paquetes de estímulo, además de la inflación resultante de la alta “inflación de costos”. como resultado de otras razones, como la interrupción de las cadenas de suministro.

• La respuesta de los bancos centrales para controlar las tasas de inflación

La respuesta de los bancos centrales a la contención de las tasas de inflación varió, tanto en términos de intensidad y grado de endurecimiento de las políticas monetarias y aumento de las tasas de interés, como en términos de rapidez en la aprobación y activación de estas políticas. Por ejemplo, el Banco Federal de EE. UU. fue objeto de muchas críticas por parte de economistas e inversores debido a su demora en intervenir para contener las tasas de inflación al principio y su afirmación de que la ola de inflación es una ola de corto plazo y pasará rápidamente. . Controlar la inflación dentro de los niveles aceptables y objetivo, luego de que los responsables de la política monetaria de EE. UU. se dieran cuenta de que la crisis inflacionaria podría continuar por un período más prolongado de lo esperado. Al igual que la Reserva Federal de EE. UU., varios otros bancos centrales de todo el mundo han endurecido las políticas monetarias de manera similar.

Y elevar las tasas de interés, incluido el Banco Central Europeo, el Banco de Canadá y el Banco de Inglaterra, para frenar la inflación por un lado y mantener la credibilidad y efectividad de las herramientas de política monetaria en las que confían estos bancos centrales para mantener el precio. estabilidad.

• Inflación y tipos de interés en el Reino

Para analizar el impacto esperado del aumento de las tasas de inflación y de las tasas de interés globales en la economía del Reino, puede ser útil arrojar luz sobre la realidad de la economía saudita durante el año 2022 d.C. y también sobre los canales potenciales para el impacto de tales aumentos globales. sobre la economía saudí, teniendo en cuenta la vinculación de la política monetaria del Reino con la política monetaria de EE. UU. (dada Para vincular el tipo de cambio entre el riyal saudí y el dólar estadounidense) en cuenta

Las consultas del Artículo IV del Fondo Monetario Internacional para el año 2022 d. C. con el Reino de Arabia Saudita indicaron que la economía saudí logró un fuerte crecimiento durante el año 2021 d. C., alcanzando aproximadamente el 4% después del estado de estancamiento durante la pandemia de Corona, como resultado de los paquetes de estímulo proporcionados por el gobierno y el comienzo de la cosecha de los frutos de la implementación de algunos de los programas de la visión del Reino. 2030. Los precios más altos del petróleo también contribuyeron a una mejora en la posición fiscal y menores tasas de desempleo. El Fondo también esperaba que las tasas de inflación alcanzaran el 2,8% en 2022 (la inflación anual promedio publicada por la Autoridad General de Estadística para el año 2022 fue de 2,5%), tasas muy aceptables teniendo en cuenta la alta tasa de crecimiento, que es la más alta. entre los países del G20. Mirando hacia el futuro, el crecimiento esperado de la economía del Reino en 2023 es de aproximadamente 3,7% y una tasa de inflación de 2,2%. En vista de las expectativas de crecimiento y tasas de inflación del fondo durante los años 2022 y 2023, podemos concluir que la economía del Reino pudo evitar el estancamiento inflacionario que sufren muchas economías globales, especialmente las desarrolladas, durante 2022 y 2023. Con En lo que respecta a las tasas de interés en el Reino, y en virtud de la vinculación del riyal saudita al dólar estadounidense, el Banco Central Saudita siguió el ritmo de la Reserva Federal de los EE. UU. y aumentó las tasas de interés locales elevando (el acuerdo de recompra “repo” y acuerdo de repo”) al mismo ritmo que la Reserva Federal de EE. UU. para mantener la estabilidad monetaria. y financiero.

• Los efectos esperados del aumento de las tasas de interés en la economía saudita

Los efectos esperados del aumento de las tasas de interés en la economía saudita en general dependen de varios aspectos, el más importante de los cuales es el motivo detrás del aumento de las tasas de interés, como la inflación o un fuerte crecimiento. (Si bien el otro aspecto importante para determinar el impacto económico del aumento de las tasas de interés está en la naturaleza de la etapa del ciclo económico de la economía saudí en la que se elevó la tasa de interés, teniendo en cuenta que las economías saudita y estadounidense no son necesariamente pasando por la misma etapa económica, ya sea de crecimiento o de contracción.

Es bueno que los tipos de interés subidos por el Banco Central Saudí durante el año 2022 d.C., que es el año en el que la economía saudí alcanzó las tasas de crecimiento más altas del mundo, superando a grandes economías como India y China, que mitigan los efectos negativos. efectos (desaceleración del crecimiento) de las tasas de interés relativamente altas en el nivel macroeconómico.

En cuanto a los sectores, la medición de los efectos esperados de las tasas de interés puede variar mucho según el tipo de sector, aunque muchas veces tiene efectos negativos. Por ejemplo, el sector bancario puede ser uno de los mayores beneficiarios del aumento de las tasas de interés debido a los altos costos de los préstamos. A diferencia de los sectores que dependen en gran medida del endeudamiento de los bancos (juego de suma cero).

En conclusión, debemos elogiar los esfuerzos realizados por el gobierno representados por las políticas fiscal y monetaria para reducir los efectos esperados de las tasas de inflación y las tasas de interés a nivel mundial sobre la economía saudita. Uno de los efectos internos de esta crisis es fijar un techo más alto para los precios de los combustibles.